第886期 “同股不同权”的魅力 2019-11-27

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     昨天阿里又上市了，这次终于回归到香港了。叶云想说，提到阿里的上市，就不得不提同股不同权的双层股权结构。目前国内的科创板也已经开始在尝试了，相信用不了几年，国内也就可以完全实现了。叶云认为，虽然同股不同权的双层股权结构，可能也会存在一些不好的地方，但那些是有办法避免掉的，主要分以下三点说说。第一，有种观点认为同股不同权，可能会导致创始人管理团队出现独裁或腐败的现象，但在企业经营过程中创始团队的合理独裁权考虑长期发展的是需要被支持的，当然腐败的权利寻租现象也是需要监督的。第二，同股不同权的初衷，就是为了解决创始团队对股权稀释的顾虑的，好让创始团队能够大胆出击，而不用担心会被辞退或被敌意收购，当然创始团队的股份也不能稀释的太小了，否则就算是1:10的决策比例，也还是可能会不够用的。第三，虽然b类股享有的决策权会更多一些，但除此之外，a、b股其他所拥有的权利还是一模一样的，比如派息、分红、出售所得分配权等。而且b类股如需转换为a类股，也只能按1:1的比例进行转换。叶云还想说，同股不同权是一种保证企业初心能够得以实现的技术手段，同时也是企业使命和企业核心价值观得以实现的基本保障。